《财务报表分析（二）》自考串讲讲义内容 专题4

 专题4  其他有关问题
内容
一、          财务报表粉饰和创造性会计
（一）               定义
1、              财务报表的粉饰和创造性会计既不能掩盖欺诈和长期重大困境，也不能影响现金流量。
2、              财务报表的粉饰指对财务报表做暂时调整，年末之后又恢复原貌，例如在报告日前缩减存货、归还贷款等。
3、              创造性会计是一种美化数字的合法途径，可以使报表反映的利润或资产负债比实际情况更诱人。
（二）               目的
1、              提高利润、改观资产负债表的意图；
2、              维持股价；
3、              美化管理者的经营业绩；
4、              平滑利润；
5、              改善借款能力；
6、              迎合市场预期；
7、              反收购战略。
（三）               主要技巧
1、              因法律及职业要求而各式各样。
2、              例如：各种途径的表外融资；收益确认时点的选择；利息和制造费用的资本化；为改观未来年度的经营成果而计提准备；外币折算和公积的变动；无形资产；折旧；重新估价；不同的存货估价方法。
3、              上述技巧因其诱导目的而很难识别，考生应该能够解释和论述财务报表粉饰和创造性会计的定义、目的和主要技巧，不要求对这些技巧进行识别。
二、          分析的主要步骤
（一）               SWOT分析和企业特征研究
1、              SWOT分析是指分析企业的内在优势（strength）与劣势(weakness)、机遇(opportunity)与威胁(threat)。可以通过企业年报的其他部分，而不一定是财务报表揭示其SWOT。
2、              战略分析和企业特征研究涉及判断企业的主要特征及以前年度经营业绩。这些特征可以借助主要报表、研读报表和审计报告以及会计政策予以发现。
3、              考生应该能够研究企业对外发布的财务报表，并深入企业进行独立考察，从而完成SWOT分析和对企业特征的总体把握。
（二）               比率分析
通过各种财务比率来分析企业的获利能力、营运效率、成长性、流动性、资本结构以及再投资政策。
三、          企业失败预警
（一）               Altman模型
1、1968年，Altman建立了一个预测企业失败的模型。该模型从美国制造业企业选取一个小样本，运用“逐步迭代线性离差分析法”，从企业财务报表中选取22个变量：
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5
式中:X1:营运资本/资产总额;
     X2:留存收益/资产总额;
     X3:息税前利润/资产总额;
     X4:权益资本的市场价值/负债总额的账面价值;
     X5:销售收入/资产总额。
2、当Z<=1.8时，企业表现出与失败企业类似的特征；当Z>=2.7时，企业与正常经营企业具有相似特征。计算结果基于统计相关性而非会计判断，不能孤立地使用，要与其他分析方法相结合。
3、考生应该能够通过一个企业的财务报表及其股票价格计算和评价其Z值。
（二）Taffler模型
1、1977年，Taffler从英国非制造企业选取一个大样本建立了Taffler模型，用于进行失败预测。该模型采用与Altman模型同样的方法，从企业财务报表中选取80个变量：
Z=0.53X1+0.13X2+0.18X3+0.16X4
式中：X1:息税前利润/流动负债；
X2:流动资产/负债总额；
X3:流动负债/资产总额；
X4:（速动资产-流动负债）/（营业成本-折旧）。
2、当Z<0时，企业表现出与失败企业类似的特征；当Z>0时，企业与正常经营企业具有相似特征。计算结果同样是基于统计相关性而非会计判断，不能孤立地使用，要与其他分析方法相结合。
3、考生应该能够通过一个企业的财务报表计算和评价TafflerZ值。
（三）Argenti模型
1、Argenti在考察下列失败迹象的基础上，采用非财务数据进行研究；
（1）对管理和会计系统的细微缺陷缺乏敏感，反应迟缓；
（2）管理上的不胜任，包括过度经营、过高的财务杠杆、依赖单一大项目；
（3）管理不胜任导致的失败征兆，包括财务比率恶化、创造性会计以及其他非财务迹象。
2、考生应该能够描述像Argenti所论征的企业失败的非财务征兆。